BNPパリバが時代の先駆けにマネーマーケットファンドをトークン化
BNPパリバ・アセット・マネジメントは、大胆な動きとして、パブリックブロックチェーン基盤上でフランスのマネーマーケットファンドのトークン化された株式クラスを立ち上げました。これは、ブロックチェーン技術の活用における重要な前進であり、現実世界の金融におけるイーサリアムの存在感を示す事例でもあります。
このプロジェクトは、イーサリアムの許可型アクセスモデルを採用しています。つまり、承認された参加者のみがトークンを保有または譲渡できる仕組みであり、安全性と適法性を担保するために厳格なルールが遵守されています。
このトークン化プロジェクトとは何でしょうか？
BNPパリバ・アセット・マネジメントは、フランスに拠点を置く既存のマネー・マーケット・ファンドの一つに、新たなシェアクラスを設定しました。これらのシェアは現在、パブリックEthereumネットワーク上でトークンとして運用されています。この実現には、同行独自のAssetFoundryプラットフォームが活用されました。
これは同銀行にとって初めての試みではありません。同銀行は以前、ルクセンブルクのマネーマーケットファンドをプライベートブロックチェーン上でトークン化しており、今回はパブリックチェーン上の新たな仕組みを検証しています。これは、BNPパリバがファンドのトークン化によって運用会社と投資家を支援するための多様な方法を継続的に試していることを示しています。
今回のテストは、BNPパリバグループによる小規模な社内実験として実施されました。これにより、株式の発行、送金処理、トークン化、そしてパブリックブロックチェーンへの接続までの一連のプロセスを、最初から最後まで確認できました。
BNPパリバの各部門間のチームワーク
BNPパリバは、この取り組みのために部門横断のチームを結成しました。
- BNPパリバ・アセット・マネジメント：ファンド株式（シェア）の発行を担当しました。
- BNPパリバ証券サービス：送金と取引の処理、ウォレットの設定、秘密鍵の安全な保管を担当しました。
- BNP Paribas CIB の AssetFoundry：トークン化ツールを提供し、Ethereum への接続を担いました。
このチームワークは、同行の強力な体制を際立たせています。資産運用、証券サービス、そしてテクノロジープラットフォームがシームレスに連携していることが示されています。
なぜ許可型アクセスを採用したのでしょうか？
イーサリアムはオープンで広く利用されていますが、規制下の資金を扱う場合は参加者管理が重要になります。許可型トークンとは、参加資格のある人だけが保有・移転できることを意味し、パブリックチェーンの利点と銀行レベルの安全性・コンプライアンスを両立しやすくなります。
主な利点は次のとおりです。
- ブロックチェーン上の明確な記録により、株式の追跡性が向上します。
- 仲介者による遅延を抑え、より迅速な送金が可能になります。
- Ethereum ネットワークのセキュリティを活用できます。
- パブリックチェーンが規制された金融に適合するかを検証できます。
大口投資家の日々の資金運用を支えるマネー・マーケット・ファンド（MMF）にとって、トークン化はバッチ処理をリアルタイム処理へ近づける可能性があります。つまり、ルールを守りながら、売買や決済をより迅速に行えるようになる可能性があります。
BNPパリバのリーダーの声
BNPパリバ・アセット・マネジメントは、最終的にお客様に利益をもたらすイノベーションを推進することに尽力しています。今回のトークン化されたマネー・マーケット・ファンドの2回目の発行は、トークン化が規制された枠組みの中で運用効率とセキュリティの向上にどのように貢献できるかを探求する当社の継続的な取り組みを支えるものです。
— BNPパリバ・アセット・マネジメントの最高デジタル・データ責任者、エドゥアール・ルグラン氏
BNPパリバのAssetFoundryプラットフォームは、トークン化からネットワーク接続、ウォレット関連機能に至るまで、主要なデジタル資産関連機能を管理された環境下で提供します。この取り組みにより、マネー・マーケット・ファンドにおけるトークン化の運用およびガバナンスへの影響をより深く理解できるようになります。
— BNPパリバCIBのAssetFoundry（デジタル資産とトークン化）責任者、ジュリアン・クラウス氏
BNPパリバの証券サービス事業は、イノベーションをお客様にとって具体的な価値へと転換します。トランスファーエージェントとして機能し、グループのトークン化インフラを活用することで、合理化され安全な運用体制を実現し、ファンドプロセスを支援します。これは規制され、許可されたコンテキスト内で運用されるインフラストラクチャです。
— BNPパリバ証券サービス部門の流通商品ソリューション責任者、ポール・デイリー氏
より大きな視点：金融におけるトークン化
トークン化は、実在する資産をブロックチェーン上のデジタルトークンに変換する仕組みです。金融分野では、より迅速で低コスト、かつ透明性の高い取引が期待されています。BNPパリバのような銀行は、厳格なルールの下で大口資金を扱うため、こうした領域の実証を進めやすい立場にあります。
マネー・マーケット・ファンドは国債などの短期債務を保有し、現金同等物として扱われることが多い商品です。これをトークン化することで、24時間365日の取引、より迅速な決済、そしてグローバルな展開の可能性が広がります。
一方で課題も残っています。国ごとに規制が異なること、最高レベルのセキュリティが求められること、そしてユーザーが使いやすいツールが必要であることなどが挙げられます。それでも、このような実証実験の積み重ねは信頼とノウハウの蓄積につながります。
また、他の金融機関もこの分野を注視しています。ブラックロックやJPモルガンなども関連する取り組みを進めており、近い将来、伝統金融の運用とブロックチェーンのスピードを融合させたトークン化ファンドがより一般的になる可能性があります。
BNPパリバとはどのような銀行ですか？
BNPパリバは、64カ国に17万8000人の従業員を擁する欧州有数の銀行です。従業員の多くは欧州で勤務しており、同行は主に次の3分野で実績を築いています。
- 商業銀行業務および個人銀行業務です。
- 投資および保護サービスです。
- 法人および機関投資家向け銀行業務です。
ベルギーからアジア太平洋地域まで、個人から大企業まで幅広い顧客にサービスを提供しており、持続可能性の推進にも取り組んでいます。
今後、トークン化はどう進むのでしょうか？
今回のパイロットは始まりに過ぎません。BNPパリバは、今後より多くのファンドやパートナーへ拡大する可能性があります。さらに、イーサリアムはスケーリング改善などのアップグレードを通じて進化しており、金融用途への適合性も高まっていくと見込まれます。
投資家は運用の効率化から恩恵を受けやすくなり、ファンド側はコスト削減につながる可能性があります。業界全体としても、デジタル資産の活用へと流れが進むことが期待されます。今後のニュースにも注目したいところです。
トークン化の取り組みは、伝統的な金融機関がブロックチェーンを安全に導入する方法を示す好例になり得ます。BNPパリバは、その具体的な道筋を提示していると言えます。
重要なポイント:
- BNPパリバはフランスのマネーマーケットファンドをイーサリアム上でトークン化しました。
- 許可型モデルにより、規制要件を満たしやすくしています。
- 社内テストにより、エンドツーエンドのプロセスが機能することを確認しました。
- 資金運用の効率化につながる可能性があります。
金融におけるブロックチェーン活用の今後の展開にも注目したいです。
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