開示:ここで表明された見解や意見は著者自身のものであり、crypto.newsの社説の見解や意見を代表するものではありません。
”時代は変わる”—ボブ・ディランの最も愛される歌の一つからのこの有名な冒頭の歌詞は、現代の資産保有パターンを議論する際に最も適切な表現となっています。
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大手4社の会計事務所の1つであるアーンスト・アンド・ヤング（E&Y）が昨年実施した詳細な市場調査では、デジタル資産への配分とトークン化への関心が大幅に増加していることが示唆されました。このレポートでは、機関投資家がブロックチェーンとデジタル資産の長期的価値にますます自信を深めていることが明らかになりました。E&Yの調査によると、機関投資家の57%がトークン化された資産への投資に関心を示し、回答者の93%がブロックチェーンまたはデジタル技術とデジタル資産の長期的価値を信じています。
興味深いことに、彼らは資産のトークン化に熱心だっただけでなく、その進め方について明確な戦略を持っていました。たとえば、調査対象の機関投資家の71%は、デジタルネイティブまたはトークン化企業との提携を通じて資産をトークン化するつもりでした。一方、21%は社内でインフラを構築する予定で、5%はトークン化のスタートアップ企業の買収を期待していました。
経験豊富なファンドマネージャーたちは、トークン化を綿密に計画するほどのメリットを何だと考えているのでしょうか？
トークン化の力強い可能性
マッキンゼー・アンド・カンパニーは、ある解説書の中で、トークン化を”実物のデジタルでユニークかつ匿名の表現を発行するプロセス”と定義しています。実用レベルでは、トークン化にはプロセスを実行するブロックチェーンが必要です。機関投資家は、資産のトークン化に公的に許可されたブロックチェーンを著しく好み、次いでプライベートチェーン（40%）、パブリックチェーン（22%）となっています。
トークン化の最も魅力的な側面の1つは、その包括性です。これにより、さまざまな資産をトークン化できます。これには、不動産、芸術、債券、株式、知的財産、さらにはIDやデータも含まれます。
現実世界の資産がトークン化され、拡大した新規顧客や投資家に利用可能になる例は数多くあります。たとえば、人類の歴史を通じて最も信頼できる資産の1つであった金を考えてみましょう。昨年、トークン化された金資産の合計時価総額は1,000,000,000ドルを超えました。
トークン化された金には、所有権がブロックチェーン上のデジタルトークンとして保存される物理的な金塊が含まれます。物理的な金は金融機関によって保護され、オフチェーンで安全に保管されますが、トークン化された金を提供する人は、ブロックチェーン上でデジタルトークンを発行して、物理的な金塊またはコインの所有権を示します。同等性(たとえば、オンチェーントークン1つはオフチェーンで保存されている物理的な金1グラムを表します)は、発行会社によって決定されます。
現在、複数の企業がこのようなトークン化された金貨を提供しています。たとえば、ニューヨークに拠点を置くフィンテック企業Paxos Trust CompanyはPax gold(PAXG)コインを提供しており、有名なブロックチェーン企業TetherはTether gold(XAUT)を提供しています。
金と同様に、アートもトークン化を熱心に受け入れている資産の1つです。たとえば、2023年4月、まもなくローンチ予定のブロックチェーンプラットフォーム、フリーポートは、SECの審査を完了し、伝説のベイビー・ジェーン・ホルツァーを含むコレクターからの象徴的なウォーホルの絵画4点をトークン化したアートプラットフォームをローンチする予定であると発表しました。プラットフォームは持続しませんでしたが、プレスリリースで有益な観察を行いました。と、言いました：
”ブロックチェーン技術は、かつては平均的な個人投資家、特に今日の若い世代には手の届かなかった特別な投資機会へのアクセスを可能にしました。しかし、美術品の場合、一般の個人投資家にとって参入障壁が高すぎるため、過去25年間でS&P500を上回るパフォーマンスを上げ、より広範な市場状況から隔離されていることが多い投資クラスに参加することができません。”
フリーポートはまさに狙い通りでした。世界はすでに、シグナム銀行がパブロ・ピカソの1964年の傑作”ベレー帽の女”をトークン化したのを目撃しています。これにより、50人の投資家が4,000トークンを通じてこの芸術作品を共同所有できるようになりました。この変化をさらに例証するものとして、ダミアン・ハースト氏や有名なデジタルアーティストのビープル氏などの有名アーティストが、トークン化を採用する成功した画家たちの高まりつつある合唱に加わりました。
この傾向が加速するにつれ、現実世界の資産のトークン化は他のいくつかの資産クラスに変化をもたらしています。ボストンコンサルティンググループによると、不動産や天然資源など流動性が低いとされる資産も含めたトークン化された資産の総額は、2030年までに16,000,000,000,000ドルを超える可能性があります。
2030年までに世界の非流動資産のトークン化 | 出典:ボストンコンサルティンググループ
しかし、この価値の急上昇の根底にあるものは何でしょうか？ブロックチェーンのような新しいテクノロジーによって、何兆ドルもの未活用の流動性が解き放たれるのはなぜでしょうか？この市場の成長を牽引している要因はいくつかあります。
資産トークン化を成功させる要因
資産のトークン化が即座に成功する主な要因の1つは、資産の保有をより民主的、公平、包括的にする可能性です。これらは、コストを負担し、法外な仲介業者の存在しない世界を思い描くブロックチェーンの固有の特性です。このビジョンは、現実世界の資産のトークン化の分野にシームレスに拡張されます。
たとえば、高価な美術品、貴金属、不動産などは、一般的には一般の個人投資家には手の届かないものです。しかし、デジタルトークンによる所有権の分割により、こうした資産への投資はより身近なものになりました。50人の投資家が共同でピカソの傑作や高級不動産の株式を購入するところを想像してみてください。トークン化によってプロセスが民主化され、購入者は特別なものの一部を所有できるようになります。
この革新的なアプローチは、暗号的に安全なトークンによって強化されたブロックチェーンプロトコルの体系的なフレームワーク内で自動化されたスマートコントラクトを通じて機能します。これにより、地元の不動産業者から、ウォール街の豪華なオフィスで市場を支配している投資会社の重役まで、ブローカーの独占が事実上解体されます。現在、個人投資家はブローカーのサービスを必要としません。デジタルウォレットとインターネット接続さえあれば、自宅で快適に投資できます。
トークン化された資産と民主的な所有権の可能性は、価格発見の改善とコストの削減にもつながります。その見返りとして、市場は、美術品や高級不動産などの資産クラスへの投資をためらっていたまったく新しい投資家層にリーチすることができます。その結果、流動性が何倍にも増加します。
資産保有、特に不動産などの分野では、詐欺に悩まされることが多々あります。統計的に言えば、アメリカ人の10人に1人が不動産詐欺の標的となり、その半数が金銭的損失を被っています。不動産詐欺の規模は憂慮すべきものです。結局のところ、不動産詐欺は年間446,000,000ドルの金銭的損失をもたらし、不動産詐欺による消費者の損失の中央値は1件あたり70,000ドルにも達します。
資産のトークン化により、システムの透明性が向上し、セキュリティが大幅に強化されます。ブロックチェーン、スマートコントラクト、分散型オラクルネットワークの融合により、仲介者への依存度が軽減されます。トークン化された資産には、ブロックチェーン台帳に保存された不変の所有権記録が付属しているため、その真正性を検証することがはるかに容易になります。これらの台帳により、出所の追跡が可能になり、監査可能なデータトレイルが付属します。
トークン化された資産への投資は、より効率的です。プログラム可能なスマートコントラクトは、バックエンドを合理化し、プロセスから管理上の過失を排除するのに役立ちます。したがって、トークン化が増加しているのも不思議ではありません。より民主的で効率的、包括的、そしてコスト効率の高い投資環境を望まない人がいるでしょうか？
トークン化の未来:イノベーションと創意工夫
今後数年間で市場規模が数兆ドルにまで拡大すると予測されているため、イノベーションと独創的なソリューションが生まれるでしょう。相互運用性は重要な役割を果たし、孤立したシステムを単一の運用パラダイムの下に統合し、エンタープライズグレードのインフラストラクチャとプログラマブルロジックによって規模、透明性、効率性を高めます。
トークン化は、現金のトークン化が勢いを増している金融サービス部門を含むいくつかの分野に急速に広がっています。マッキンゼー・アンド・カンパニーは、120,000,000,000ドル相当のトークン化された現金が、完全に確保されたステーブルコインの形で流通していると推定しています。気候変動と地球温暖化に取り組んでいる世界では、炭素クレジットのトークン化は革新的なソリューションを提供します。これらのトークンには、クレジットのすべての情報と機能が保持されています。
カーボンクレジットは、オンチェーンでネイティブに発行できるようになり、その属性が公開されるようになりました。この透明性により、受け入れと採用が促進され、これらのクレジットはカーボンブリッジを介してブロックチェーンに転送できます。これらのブリッジは、最終的にはVerraやGold Standardなどの従来のレジストリに接続できます。
トークン化の可能性は、エンパワーメントだけにとどまりません。デジタルウォレットを持っている人なら、経済状況に関係なく誰でも参加できます。トークン化により、かつては憧れの対象でしかなかった高価値資産(収益性の高い不動産や芸術作品など)へのアクセスが民主化されました。
これまで、このような資産はほとんどの投資家にとって遠くから眺めるだけのものでした。しかし今では、トークン化によって、投資家はこれらの資産の一部を、たとえ部分的にでも所有し、その並外れた成長の可能性を活用できるようになりました。
これが意味するのは、仲介業者を介さずに権限を与えられた投資家層が、関心のある資産クラスに応じて、収益を最適化し、可能な限り幅広い機会を模索できるようになるということです。