JPモルガン・チェースと。Co.は、Mergeイベントと上海のアップグレードが開始されて以来、イーサリアムネットワークの分散化がどのように大幅に減少したかを明らかにしました。

ステーキングと集中化の台頭

MergeとShanghaiのアップグレードを実装して以来、イーサリアムではステーキング活動が大幅に増加しています。

ステーキング(ユーザーが自分の暗号資産をロックしてネットワーク運用をサポートするプロセス)にはメリットがあります。JPモルガンの調査を引用したCoinDeskのレポートによると、このステーキング活動の急増には集中化という代償が伴います。

伝統的に、暗号通貨コミュニティの多くは、集中型のプラットフォームよりもLidoのような分散型のリキッドステーキングプラットフォームを好みます。

Lidoのアプローチには、単一のエンティティがステーキングイーサ(ETH)の重要な部分を制御しないようにするために、ノードオペレーターをさらに追加することが含まれていました。目的は、集中化の懸念に対処することでした。

しかし、集中化には依然としてリスクが伴います。流動性プロバイダーやノードオペレーターが集中すると、単一障害点として機能したり、共謀して寡占を形成したりする可能性があり、より広範なイーサリアムコミュニティの利益を損なう可能性があります。

世界第2位の仮想通貨であるイーサリアムは、マージと上海のアップグレード以来、より集中化が進んでいます。そしてJPモルガンはステーキング利回りの低下に対する懸念を強調しています。

再仮説の脅威

このレポートのもう1つのハイライトは、再仮説です。この複雑な用語は、複数の分散型金融(DeFi)プロトコルで同時に流動性トークンを担保として再利用する行為を指します。

DeFiには、ブロックチェーン上で実行される融資、取引、その他の金融活動が含まれます。

この問題は、ステーキングされた資産の価値が急激に下落したり、セキュリティ違反やプロトコルエラーに直面したりしたときに発生します。

このようなシナリオでは、再仮説が一連の清算を引き起こし、DeFiエコシステムの安定性を危険にさらす可能性があります。

さらに報告書は、ステーキングの増加により、利回りの観点からイーサリアムの魅力が減少したと指摘しています。

この変化は、伝統的な金融資産の利回りが上昇する中で特に顕著です。ステーキングの合計利回りは、上海アップグレード前の7.3％から約5.5％に低下しました。

別の観点から見ると、2022年9月のイーサリアムのマージアップグレード後に12月に発表された調査データは、アイルランドやオーストリアなどの国全体のエネルギー使用量と同様に、ネットワークのエネルギー消費量が大幅に減少していることを明らかにしています。

この電力消費量の減少は、ブロックチェーン技術に関連する二酸化炭素排出量を削減するための広範な世界的な取り組みと一致し、環境の持続可能性に積極的に貢献します。

イーサリアムのコア開発者は、2023年10月に有効化が予定されている今後のDencunアップグレードの一部として、イーサリアム改善提案(EIP-7514)を導入しました。

この提案は、イーサステーキングの速度を遅くすることを目的としています。その目的は、イーサリアムコミュニティにネットワーク上のステーカー向けの実用的な報酬スキームを考案するためのより多くの時間を与えることです。

ETH価格分析

この記事の執筆時点で、イーサリアム（ETH）の価格は1,629ドルで、週足では3.4％の下落に相当します。

イーサリアムの相対強度指数（RSI）は現在40.4に位置しています。

ETHの価格は1700ドルの抵抗レベルで拒否に直面した後、1600ドルのレベルを維持するのに苦労しています。1600ドルの水準を維持できなければ、1500ドルの水準までさらに下落する可能性があります。