グレイスケール イーサリアム トラスト (ETHE) は現在、ファンドに対する機関投資家の関心が低下する中、運用資産 (AUM) に対して大幅な割引価格で取引されています。

現在、ファンドの純資産価値（NAV）に対するディスカウントは 記録的な 60%に急落しており、これは ETHE の開始以来の最低のプレミアム率です。ETHE のプレミアムレートは、Merge のアップグレードをめぐる興奮の中で 9 月に徐々に改善した後、10 月末までに大幅に下落し始めました。

かつて世界で 3 番目に大きな仮想通貨取引所だった FTX の崩壊は、表向きは ETHE の棺桶の最後の釘でした。この事件は降伏の波を引き起こし、ファンドのプレミアム率は一定の低下を続け、最終的に現在の 60% の割引率に至りました。

より具体的には、ファンドは 2022 年の最後の月だけで、割引が 33% 以上増加しました。YCharts のデータによると、ETHE の割引は 12 月 1 日に約 45% でしたが、その月末までに 59.30% に急上昇しました。

唯一の資産に比べてグレイスケールのイーサリアム信託のパフォーマンスが劣っているのは、投資家が ETHE をすぐにイーサに換金できるかどうかについての不確実性を反映しています。

Grayscale は、その資金の償還プログラムを提供していません。したがって、投資家はイーサを交換するためにグレースケールに ETHE を渡すことはできません。この制限により、グレースケールの信託は所有する資産とは異なる価格で取引されます。

特に、Grayscale の主力製品である Bitcoin Trust (GBTC) も、過去 2 か月間で記録的な割引率で取引されています。現在のところ、GBTC の割引率は約 45% で、過去最高の約 48% からわずかに上昇しています。

GBTC と ETHE は、ビットコインとイーサリアムへのエクスポージャーを提供するデジタル通貨投資商品です。これらのファンドは疑似 ETF として機能し、個人投資家がセキュリティ、柔軟性、低手数料などのメリットを享受しながら、自分の証券口座でそれらを売買できるようにします。

GBTC は最大の BTC ファンドに成長しました。現在、このファンドは 635,240 BTC を管理しており、これは約 120 億ドルに相当し、BTC の流通供給量の 3.3% 以上に相当します。一方、ETHE は 3,000,00 イーサ以上を保有しています。

グレースケールがしばらくの間、GBTC ファンドをスポット ビットコイン ETF に変えようとしてきたことは注目に値します。しかし、SEC は GBTC を ETF に変換する同社の申請を却下しています。グレースケールは 、ETF申請の却下をめぐってSECを訴えたことさえ ありますが、裁判所が判決を下すまでには何年もかかる可能性があります。

報告されているように、グレイスケールは昨年11月、「セキュリティ上の懸念」を理由に、準備金の共有を拒否しました。この動きは、会社の財務健全性についての憶測を巻き起こしました。